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疫情催生新经济

作者:陈红兵   来源:财富时代杂志 2020年02月刊 2020-03-11 16:08
马云曾经说过:如果银行不改变,那我就改变银行。从某种意义上说,面对新冠肺炎疫情,如果企业不改变,那么新冠肺炎疫情却会迫使企业改变。凡是遇到重大突发事件,要学会三问:一是问对市场影响有多大,二是问对市场中长期影响有多大,三是问所产生的影响能否通过其他途径进行对冲。可以说,疫情首当其冲波及到股市。每当股市大跌,我对未来忧虑之时,就会回忆过去历史上发生过的40次股市大跌往事,来安抚自己那颗有些恐惧的心。我告诉自己,从另一方面而言股市大跌其实也是好事,让我们又有一次好机会,以很低的价格买入那些很优秀的公司股票,所以猪年的第一篇文章是《别慌!A股不会断崖式下跌》,春节之后的一周走势也得到检验。​​​

回顾“非典”A股的走势

2003 年,“非典”期间,A股受影响较小,大盘指数整体上涨19%。大盘在非典时期有过两次调整,分别为2003年1月上旬,和2003年6月中下旬,调整时间为疫情大规模爆发时和疫情结束后的中长期时段。
2003年发生过两件大事,一是从 2003 年 4 月份开始,防治非典型性肺炎成为了全社会关注的重点,而且从时间上来看, 非典问题的发酵与上证综指的高点又非常吻合;二是从 2003 年 6 月份开始,一直到 2003 年 10 月,上证综指出现了月线“五连阴”,累计跌幅将近15%。把这两件事情放一起,再映射联想到今天的市场,就会得出一个非常不好的推论。   
 


 

从时间上来看,2003 年的防治非典疫情工作是从 4 月份开始成为焦点的,但一开始股票市场并没有太当回事,股市在 4 月上半月仍在持续上涨。行情的转折点发生在4 月中旬,从 4 月 16 日到 4 月 25 日市场出现了一波快速调整,这个过程中,也正好是非典疫情持续升级的时间段。随后从 4 月底开始一直到 6 月初,股市行情再度回升向上。

需要注意的是,抗击非典工作大体上到 5 月底已经接近尾声,而市场的持续大幅下跌是从 6 月份才开始的,从时间上来看,非典不应该是后续月线五连阴的“原因”。一种解释是非典疫情对经济基本造成了实质性影响,这个影响会有但绝对不大,因为到 2003 年下半年中国经济就过热了。我个人认为,对 2003 年行情影响较大的是下半年货币政策的收紧,8 月份央行宣布提高存款准备金率,要知道这次调整是货币政策从1996 年以来首次从宽松转向收紧。随后,四季度以后,经济数据开始大幅上升,由此也开启了后面一直到 2004 年一季度非常著名的“五朵金花”行情。而当前市场是有降息降准的预期,全球都在降,因为控制房地产,所以央行还是非常谨慎的,管理层多次重申我们具有降息降准的空间。

五部委:坚定信心、同舟共济 做好金融对疫情防控和实体经济的支持工作

2020年2月1日,人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局联合出台了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》(以下简称《通知》)。《通知》内容包括五部分,共30条措施。一是保持流动性合理充裕,加大货币信贷支持力度。二是合理调度金融资源,保障人民群众日常金融服务。三是保障金融基础设施安全,维护金融市场平稳有序运行。四是建立“绿色通道”,切实提高外汇及跨境人民币业务办理效率。五是加强金融系统党的领导,为打赢疫情防控阻击战提供坚强政治保证。在一周左右的短期内,疫情扩散可以通过情绪对市场运行造成扰动;在一个季度左右的中期内,疫情造成的情绪担忧不足以影响市场走势,需要关注经济数据变化;在一年的长期维度,疫情影响可以忽略不计,之前的短期扰动是长线投资者难得的加仓良机。所以说,这些变化将带来多方面的商业变革机会。

一是有望推动线下配送模式的变革,推动无人配送发展。隔离在家,外卖和电商需求大增,无人配送除免去疫情期间人与人直接接触外,还将增强配送时效、降低人力成本。二是人们的娱乐消费模式有望出现新变化。疫情期间,人们的精神生活依然需要满足,这开启了泛娱乐行业新商业模式变革前奏。如电影《囧妈》率先选择网络免费播出。在未来一段时间,影、视、音、游、健康管理等项目,或将迎来商业模式变革机遇窗口。三是社区商业与营销模式有望进阶。为生鲜电商、社区便利店发展“线上订货、门店自提”等模式提供新的契机。四是2月3日和4日,人民银行超预期开展公开市场操作,两天累计投放流动性1.7万亿元,保持疫情防控特殊时期银行体系流动性的合理充裕,发出加大逆周期调节力度的信号,稳定市场预期。

在春节期间的外围市场,新加坡和我国香港地区已经持续交易了三个交易日,A50的新加坡富时期货是跌了7%左右,香港的离岸A50ETF跌了7点多,沪深300也是跌了7点多,所以基本上可以预计会出现下跌,这是一个风险释放的过程。总之:各行业的龙头个股,在弱势环境下普遍估值不高,现在是较好的价值投资时点。医疗医药、食品医疗、在线教育及服务等概念有较好的表现机会,同时应规避存在阶段性风险的交运、批发零售、餐饮旅游行业股票。

在实际操作还是需注意以下事项:第一,目前中国股市的一个重要特点是结构性的差异。行业和行业有很大差异,行业内的龙头企业和非龙头企业也可以有很大的差别。有些行业整体可能不是很有吸引力,但是龙头企业可以表现得很好。所以投资的时候不能单纯只看板块。投资者还是应该相信长期来说市场是整体向好的,中国的股市估值还是处在比较合理的空间。第二,经济在长期中不会因为疫情受到多大的影响。不会变整个经济和股市长期的基本面,所以下跌应该是一个短期和中短期的现象,不是一个长期的问题。对于打算长期投资的投资者,或者有增量资金需要配置的投资者,这是一个布局股市的机会。当然,如果是进行非常短线的投资,这是一个巨大的冲击。
 


 

重点分享疫情期间催生出的宅经济

近期看到豆瓣崩了,芒果TV崩了,网易严选、小红书也崩了,接下来哪个平台会崩,谁也不知道。如果有一天钉钉崩了,说明大多数上班族不需要上班挤公交了,大多数在家办公了。

工作靠“钉钉”远程办公,三餐靠“美团”“饿了吗”生鲜配送,头疼脑热靠“支付宝”在线问诊……新型冠状病毒感染的肺炎疫情发生以来,虽然旅游、餐饮、线下娱乐等行业受到一定冲击,但网络购物、餐饮外卖、网络游戏等传统“宅经济”逆势大涨,生鲜配送、在线教育、远程办公、在线医疗等新型“宅经济”也是一派火热、发展迅猛,成为当前经济发展中的一抹亮色。由于疫情管控,外出娱乐受限,网络游戏成为年轻人消遣时光的主要选择,近期多款游戏的上线率暴涨,游戏产业迎来利好。由于春节假期延长,游戏公司不能按时复工,新款游戏的版号审批也可能推迟。在这一史上特别的春节长假中,没有新的爆款手游抢占市场,反而是一大批老牌手游借助本已准备就绪的春节活动斩获颇丰。这其中,腾讯的手游杀手锏《王者荣耀》通过推出语音拜年、钻石福袋、积分点抵用券、特效体验、金鼠送福播报、头像框自选和新款皮肤等方式来增强游戏玩家活跃度。根据APP annie数据,春节期间《王者荣耀》一直稳居畅销排行榜和营收榜冠军,其下载量与活跃度1月18日之后迅速爬升,春节期间日活跃用户峰值达到在1.2亿-1.5亿。

当前,全国上下共同战“疫”期间,“宅经济”至少在两个方面发挥了重大作用。一方面,“宅经济”为“宅生活”提供了重要的后勤保障。如果没有这些便捷的网上服务,那么如何满足疫情防控期间人们的工作和生活需求将是个难解之题。另一方面,此次全国人民多天的“宅生活”,共同培养了新型“宅经济”的消费习惯,这些行业或将迎来新的发展“风口”,为培育明日“经济之星”带来新希望。此次全国战“疫”或许也能为助推新型“宅经济”等领域的新企业、新行业破茧化蝶、涅槃重生带来新动力。

这场疫情给经济带来的影响还是很大的,进而影响到股市在投资方向与投资方式上产生重大变化。不可否认的是,本周股市的恢复力度明显地呈现出沪弱深强的格局,但是,深市的强更多的是创业板的强,沪市的弱其实也反衬出科创板的超级强。当前的市场炒作主线依然与疫情相关。医药生物与医疗器材本周走出了超级强大的走势,六连板、七连板及以上的个股也层出不穷,直到本周五才有所分化。一场疫情,让人们认清了生命与健康的珍贵,也认清了天道循环中人与自然必须和谐相处。在马路与商场安静的时候,股市是不平静的,因为它是“宅经济”的真正代表。宅经济即是非接触式经济,其实此前已有很多代表性例证出现。比如倍受争论的机器人能否代表人、取消高速公路关卡而用ETC代替、用声控与遥控的智能家居以及戴上一个眼罩就能穿越时空的虚拟现实......这一切,都将会在疫情之后进入爆发式增长阶段。为此,我们的投资要积极拥抱新经济、新生事物,当然这种拥抱也是非接触式的,它只需你的手指轻轻地触摸一下键盘,财富就可能轻松实现增长。因此,我们对中国股市有信心。
 

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